بانک‌داران مرکزی از افزایش قیمت‌ها غافل شده‌اند که «King Canute» آنها را افشا کرده است. ” نظریه تورم، فرماندار سابق بانک انگلستان مروین کینگ گفته است.

لرد کینگ در حمله ای قوی به نحوه واکنش سیاستگذاران سراسر جهان به بحران کووید-۱۹، متهم کرد. آنها از اتکای بیش از حد به مدل‌هایی که نشان می‌دهند تورم همیشه به هدف خود در هر سطح نرخ‌های بهره باز می‌گردد، هستند.

این نظریه تورم کینگ کانوت است. هزار سال پیش، کانوت، پادشاه انگلستان، تاج و تخت خود را در کنار ساحل قرار داد و دستور داد جزر و مد ورودی متوقف شود. فرماندار سابق در یک سخنرانی در مؤسسه تحقیقات بین المللی پولی گفت: جزر و مد همچنان بالا می رود و بر روی پاها و پاهای او می گذرد و قوانین طبیعت را هدایت می کند.

«یک نظریه رضایت‌بخش تورم نمی‌تواند به این شکل باشد که «تورم پایین می‌ماند زیرا ما می‌گوییم که خواهد بود». باید توضیح دهد که چگونه تغییرات پول – چه مستقیماً از طریق تسهیل کمی یا غیرمستقیم از طریق تغییر در نرخ‌های بهره – بر اقتصاد تأثیر می‌گذارد.”

این ماه، بانک انگلستان بهره را ترک کرد. نرخ‌ها در کم‌ترین رکورد ۰.۱% در حالی که پیش‌بینی می‌شود که نرخ تورم سالانه همچنان در حال افزایش باشد و در بهار آینده به اوج خود ۵% برسد. Threadneedle Street گفت که پس از آن انتظار می رود تورم کاهش یابد و به هدف ۲ درصدی دولت در سال های آینده بازگردد.

کینگ، که از سال ۲۰۰۳ تا ۲۰۱۳ مسئول بانک بود. ، گفت که از تصمیمات فردی که در سال های اخیر گرفته شده انتقاد نمی کند، اما نگران شالوده فکری سیاست بانک مرکزی است.

«زمانی که پادشاه کانوت در مقابل موج ورودی نشست. هدف او این بود که به درباریان خود نشان دهد که قادر مطلق نیست و تنها با کلمات نمی تواند نیروهای طبیعت را از بین ببرد. بانک‌های مرکزی بهتر است همین تواضع را از خود نشان دهند.

در طول بحران مالی جهانی در اواخر دهه ۲۰۰۰، بانک تحت نظارت کینگ در طول بحران مالی جهانی در اواخر دهه ۲۰۰۰، نرخ‌های بهره را کاهش داد و پول را وارد اقتصاد کرد. از طریق تسهیل کمی، برنامه خرید اوراق قرضه.

اگرچه فرماندار سابق به گزارش مجلس اعیان نشان می‌دهد که QE از آن زمان به اولین پناهگاه بانک‌های مرکزی برای دریافت اخبار بد از هر نوعی تبدیل شده است. شکست در برداشت QE در پاسخ به اخبار خوب، یا حتی عدم وجود اخبار بد، منجر به افزایش ترازنامه بانک مرکزی شده بود، چیزی که کینگ به گفته کینگ “ناپایدار” بود.

جانشین کینگ به عنوان رئیس بانک، مارک کارنی، سیستم راهنمای رو به جلو که بر اساس آن Threadneedle Street به مشاغل، خانوارها و بازارهای مالی این امکان را می دهد که هزینه های استقراض رسمی پایین بماند.

“خطر در حال حاضر این است که اگرچه بازارهای مالی ممکن است اعتماد خود را به دستورالعمل‌های پیش رو که به آنها داده شده از دست داده باشند، خود بانک‌های مرکزی همچنان به آن اعتقاد دارند و به روایتی در مورد مسیر آینده نرخ‌های بهره پایبند هستند. کینگ گفت که با مشکلات اجتناب ناپذیر برای ارتباط شفاف تصمیمات سیاستی دیگر قابل اعتماد نیست.

راهنمای پیشبرد، ، می تواند به عنوان رضایت تلقی شود. یک بانک مرکزی نباید از پذیرش این موضوع خجالت بکشد که نمی داند نرخ بهره در آینده کجا خواهد بود، زیرا نمی تواند بداند که اقتصاد در ماه ها و سال های آینده به کجا خواهد رفت.

“تنها راهی که بازارها و عوامل اقتصادی به آن نیاز دارند، تعهد سرسختانه به ثبات قیمت است.”

کینگ گفت که یک دهه رشد اقتصادی کند بوده است، علیرغم بزرگترین رشد اقتصادی. محرک‌های پولی که جهان تا به حال دیده بود و «مطمئناً زمان آن رسیده است که متوجه شویم بسیاری از مشکلات اقتصادی، اگر نه اکثر آنها، قابل راه‌حل‌های سیاست پولی نیستند».